La bohémienne Czipra raconte à ses compatriotes comment, il y a vingt ans, le Hongrois Andréas Barinkay, maître du domaine où vit leur tribu, dut s'exiler avec sa femme et son jeune fils Sandor, banni par les Autrichiens. Avant de partir, il cacha un immense trésor dans son château. Czipra sait qu'Andréas et son épouse sont morts, mais elle ignore ce qu'est devenu Sandor. Le trésor excite bien des convoitises, notamment celles d'Ottokar qui compte sur sa découverte pour obtenir la main d'Arsena, fille de Zsupan, qu'il aime.
Sandor fait son entrée. Carnero, commissaire royal, lui annonce que les accusations portées contre son père se sont révélées fausses. Il peut donc reprendre possession de ses biens ou plutôt ce qu'il en reste, car depuis 20 ans ils ont été perdus ou volés, en particulier par Zsupan, riche éleveur de porcs, qui s'est emparé des terres.
Suivront intrigues amoureuses, enfant perdu qui retrouvent une famille, quiproquos de tout genre, batailles victorieuses... mais la fin est toujours heureuse.